近日，开源证券在中国执行信息公开网上新增一条恢复执行记录，执行标的达1.26亿元。值得注意的是，开源证券此前在IPO申报中曾披露的一起仲裁，据南都·湾财社记者根据仲裁裁决计算，开源证券所需执行的金额也恰为1.26亿元。
对此，南都·湾财社记者致函开源证券求证，但截至发稿未获回复。
6月28日，深交所官网显示，开源证券IPO审核状态变更为 “终止（撤回）”，其长达三年的IPO“长跑”最终被宣告结束。对于撤单IPO的原因，开源证券彼时回复南都·湾财社记者称，一切以深交所公告为准。
曾被仲裁对债券违约承担责任
本利叠加至今恰为1.26亿元
尽管开源证券的IPO之旅暂时告一段落，但其招股书中披露的一起仲裁案，则恰与此次被恢复执行的1.26亿元标的较为吻合。
根据开源证券招股书，2017年7月10日，开源证券曾设立“厦农商1号定向资产管理计划”（下称“厦农商1号”），作为管理人代表厦农商1号与潞安集团财务有限公司（下称“潞安财务”）于2018年10月11日开展了一笔债券质押式回购交易，质押物为18华阳经贸SCP002、SCP003债券，向潞安财务融资9900万元，融资利率3.8%/年，融资到期日2018年11月1日。
2018年9月30日，质押标的债券触发交叉违约，质押式回购融资还款出现困难，构成违约。2019年1月28日，潞安财务就上述违约事项提起仲裁，请求裁决开源证券承担违约责任，但裁决期限届满前申请撤回了全部仲裁请求。2021年3月23日，潞安财务再次就该案申请仲裁。
2022年2月11日，中国国际经济贸易仲裁委员会作出了裁决：厦农商1号以其全部财产承担违约责任，同时，开源证券作为管理人，以自有资金就厦农商1号资管计划全部财产不足清偿的债务金额的50%承担补充赔偿责任。
不过，上述仲裁裁决未按期履行，因此，潞安财务向陕西省西安市中级人民法院（下称“西安市中院”）申请执行。根据执行通知书，西安市中院责令以开源证券管理的厦农商1号的全部资产（而非公司的固有财产）向潞安财务承担赔偿责任，以公司固有财产就厦农商1号的全部资产不足清偿的债务金额的50%承担补充赔偿责任。截至开源证券招股书签署日（2024年12月24日），因厦农商1号未完成资产清算，上述仲裁裁决及执行裁定尚未履行完毕。
据南都·湾财社记者计算，开源证券的这笔被执行款项，从融资到期的2018年11月至恢复执行的2025年5月，按照9900万元的融资额、3.8%/年的利率粗略计算，本息金额合计正好约1.26亿元。
就此，开源证券回复媒体称，此次被恢复执行的案件缘于公司管理的某定向资管计划，对外开展债券投资交易发生违约引发仲裁，仲裁机构于2022年2月裁决资管计划以其全部财产偿还融资债务。
“案件当前正在执行的是资管计划本身的财产，该资管计划的财产目前主要为债券，债券发行人因债权债务关系复杂，至今尚未完成破产清算，完成时间破产管理人目前暂时无法预测。因资管计划并非法人组织，因此只能列资管计划管理人即开源证券为名义被执行人。”开源证券称，该案件对公司经营发展无重大影响。
合规内控风险暴露
债券承销业务去年被停业半年
对开源证券而言，掩藏在IPO撤单、1.26亿案件背后的，或是公司治理、合规、风控内控等方面的问题。
据南都·湾财社此前报道，开源证券年报显示，2024年，公司投行业务领域收入仅4.64亿元，同比下滑45.89%。除了IPO被“阶段性收紧”外，开源证券更大的打击来自监管处罚——2024年10月，因在债券承销中未勤勉尽责，证监会公告称对其采取暂停债券承销业务六个月的行政监管措施，这一处罚直接导致包括“24中SC1”“24中证C2”等在内的85亿元债券项目被迫暂停。
此外，2024年3月，开源证券大连分公司因违规为投资者代开不实收入证明等行为，被暂停办理合格投资者认定相关业务六个月。年内公司累计收到三张罚单，涉及公司治理、风险管理、廉洁从业等多方面问题。
业绩方面，2021至2024年，开源证券的净利润仍可总体维持增长分别为5.15亿元、4.98亿元、6.12亿元和6.87亿元。但作为开源证券第一大收入来源的经纪业务，却出现增收不增利。
2024年年报显示，开源证券经纪业务营收达16.11亿元，同比增长13.42%。但在盈利能力上，从2021年至2024年年中，该业务利润分别实现1.92亿元、1.09亿元、-0.05亿元、0.10亿元，业务利润在2023年甚至出现亏损。同时，代理买卖证券业务手续费及佣金净收入作为传统经纪业务收入的主要来源，从2021年的2.42亿元降至2024年中的0.85亿元。
面对挑战，开源证券正强化差异化优势。值得注意的是，开源证券在新三板和北交所业务领域保持领先——新三板新增推荐挂牌企业数量连续7年行业第一，累计保荐14家北交所企业上市，排行行业第四，一度被誉为“新三板王”。
而在多元化布局上，开源证券此前披露，今年5月，公司旗下设立的全资公募基金子公司鹏安基金已获得业务许可证，依法获准开展公开募集证券投资基金管理、私募资产管理业务，为未来多元化布局增添筹码。
今年6月更新的官网公司简介中，开源证券还明确表示，后续将锚定“一流北交所特色券商”和最佳中小企业综合金融服务商战略目标，深度融入金融高质量发展、金融强国建设全局。
采写：南都·湾财社记者 刘常源
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